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MARKET PULSE 
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März 2019

MARKET PULSE

Klein, aber oho


Angesichts der vielen drohenden politischen Risiken, wie etwa des Handelskriegs, geopolitischer Sorgen, des Brexits und der von Italien verursachten Risiken, könnte sich ein Engagement in Unternehmen, die ihre Umsätze lokal erwirtschaften, bezahlt machen. Kleinere Unternehmen könnten unserer Ansicht nach besser abschneiden als globalisierte Unternehmen mit hoher Marktkapitalisierung, weil sie einen höheren Anteil ihrer Umsätze im Inland erzielen. Aus strategischer Sicht haben globale Small-Cap-Unternehmen zudem sowohl auf absoluter als auch auf risikobereinigter Basis herausragende Renditen abgeworfen.

Die Unsicherheit über die Wirtschaftspolitik steigt

Der Global Economic Policy Uncertainty Index begann das Jahr 2019 auf einem neuen Rekordhoch. Das höchst ungewisse globale Umfeld könnte unserer Ansicht nach die Attraktivität von Small-Cap-Unternehmen steigern, die einen höheren Anteil ihrer Umsätze lokal erwirtschaften. Diese Aktien dürften eine niedrigere Sensitivität gegenüber den Gefahren eines potenziell eskalierenden Handelskriegs, geopolitischen Sorgen, dem Brexit und den von Italien verursachten Risiken aufweisen.

Quelle: Haver und GSAM.
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