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Bitte lesen Sie diese Bedingungen in Ihrem eigenen Interesse und zum eigenen Schutz. Wenn Sie diese Bedingungen gelesen haben und gemäß diesen Bedingungen sowie den einschlägigen Gesetzen und Vorschriften zur Nutzung dieser Website berechtigt sind, klicken Sie bitte auf die unten stehende Schaltfläche. Damit bestätigen Sie, dass Sie die Bedingungen gelesen und verstanden haben und sie akzeptieren, und Sie gelangen dann auf den Hauptteil der Website. Wenn Sie kein Finanzberater sind oder eine der in den Bedingungen enthaltenen Bestimmungen nicht erfüllen, dürfen Sie diese Website nicht besuchen. GSAMFSL übernimmt keinerlei Haftung für Handlungen, die Sie hinsichtlich des Vertriebs oder der Vermarktung des Fonds ergreifen oder unterlassen. Sie erklären hiermit, dass Sie verstehen und anerkennen, dass GSAMFSL bei einem Verstoß gegen diese Bedingungen möglicherweise gesetzlich verpflichtet ist, eine Zulassung des Fonds in einem bestimmten Geltungsbereich zu beantragen, und dass GSAMFSL dadurch und durch andere damit verbundene Probleme ein nicht wiedergutzumachender Schaden entstehen kann, dem sich unter Umständen allein finanziell nicht angemessen abhelfen lässt. Sie stimmen hiermit zu, dass GSAMFSL bei Nichteinhaltung dieser Bedingungen zusätzlich zu einem Anspruch auf angemessenen finanziellen Schadenersatz, und nicht anstelle davon, Anspruch auf Naturalherstellung sowie Unterlassungs- oder sonstige billigkeitsrechtliche Ansprüche geltend machen kann.

Die Inhalte sind nicht für den Zugriff oder die Nutzung durch natürliche oder juristische Personen in einem Land oder dem Geltungsbereich einer Rechtsordnung bestimmt, in dem der Zugriff oder die Nutzung verboten ist oder das Unternehmen gesetzlich verpflichtet ist, für die Anteile des Fonds oder den Vertrieb dieser Anteile eine Zulassung zu erwirken.

DIE INHALTE STELLEN KEINE AUFFORDERUNG, EMPFEHLUNG ODER BERATUNG DAR

Die Inhalte sind weder als Einladung zum Investieren noch als öffentliches Angebot des Fonds in den USA oder andernorts zu verstehen. Die Inhalte dienen allein dem Verwendungszweck und wurden nicht als Angebot, ein bestimmtes in den Inhalten erwähntes Wertpapier zu handeln, erstellt. Um Zweifel auszuschließen, wird darauf verwiesen, dass sich diese Website nicht an Endkunden oder Nutznießer richtet, die in den USA oder andernorts ansässig sind.

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Unbeschadet des Vorstehenden versichern und gewährleisten Sie GSAMFSL, dass Sie den Fonds nur bewerben oder vermarkten, wenn diese Werbung und Vermarktung im Einklang mit allen geltenden Gesetzen, Regeln und Vorschriften hinsichtlich der Werbung für Finanzprodukte und ‑dienstleistungen erfolgt. Dazu zählt unter anderem die Einhaltung von Beschränkungen für die Vermarktung von Investmentdienstleistungen und ‑produkten an deutsche und/oder österreichische Anleger, ohne dazu aufgefordert worden zu sein. Sie versichern, all diese Gesetze, Regeln und Vorschriften zu kennen und über angemessene Compliance-Verfahren zu verfügen, die die Einhaltung all dieser Gesetze, Regeln und Vorschriften durch Sie, Ihre Mitarbeiter, Vertreter und mit Ihnen verbundene Unternehmen sicherstellen.

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Die Inhalte sind nicht für US-Personen oder in deren Auftrag handelnde Personen verfügbar und der in den Inhalten beschriebene Fonds wird weder in den Vereinigten Staaten noch US-Personen angeboten. Daher versichern und gewährleisten Sie GSAMFSL: dass (i) Sie keine US-Person (im Sinne von Rule 902 der Regulation S des U.S. Securities Act von 1933 in seiner jeweils aktuellen Fassung) sind und nicht für Rechnung oder zugunsten einer US-Person handeln, (ii) Sie eine Nicht-US-Person (im Sinne von Rule 4.7 des U.S. Commodity Exchange Act in seiner jeweils aktuellen Fassung) sind und nicht für Rechnung oder zugunsten einer Person handeln, die keine Nicht-US-Person ist, (iii) Sie gegenüber US-Personen oder Personen, die keine Nicht-US-Person sind, die Inhalte nicht zugänglich machen werden und den Kauf von Fondsanteilen nicht anbieten oder bewerben werden und (iv) Sie jegliche Nutzung der Inhalte zu welchem Zweck auch immer unverzüglich einstellen werden, wenn eine der vorstehenden Zusicherungen nicht mehr zutrifft.

GEISTIGES EIGENTUM

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GELTENDES RECHT UND GELTUNGSBEREICH

Diese Bedingungen unterliegen englischem Recht.

SCHADLOSHALTUNG

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BESTÄTIGUNG

Hiermit erkennen Sie ausdrücklich an, dass Sie überprüft haben und bestätigen, (i) dass Sie ein Vertriebspartner, Untervermittler oder anderer Intermediär sind, der a) möglicherweise an der Vermarktung und dem Vertrieb des Fonds beteiligt ist, b) in der Bundesrepublik Deutschland und/oder der Republik Österreich ansässig ist und c) nach der Richtlinie 2014/65/EG über Märkte für Finanzinstrumente als professioneller Kunde gilt, (ii) dass Sie die obigen Bedingungen verstanden haben und akzeptieren und dass Sie gesetzlich berechtigt sind, diese Website aufzurufen, und (iii) dass Ihnen bewusst ist, dass die Informationen auf der Website keine Werbung darstellen und Sie die Informationen nicht als solche betrachten werden und dass sich keine der Informationen auf der Website speziell an Sie richten.

Wenn Sie kein Finanzberater sind oder irgendeine der Bedingungen nicht erfüllen, müssen Sie die Nutzung der Website umgehend einstellen und dürfen keine Seiten der Website mehr besuchen.

Goldman Sachs Asset Management Fund Services Limited wird in Irland von der Central Bank of Ireland (CBI) zugelassen und beaufsichtigt und ist im Register der CBI eingetragen (Register-Nr.: C181982). GSAMFSL ist in Irland als Limited Company eingetragen (Register-Nr.: 623005) und seine Umsatzsteuer-Identifikationsnummer lautet IE 3573871MH. Die CBI beaufsichtigt die Finanzdienstleistungsbranche in Irland; ihre Anschrift lautet New Wapping Street, North Wall Quay, Dublin 1, DO1 F7X3.

Ferner bestätige ich, dass (i) ich ein professioneller Kunde bin, der in der Bundesrepublik Deutschland und/oder der Republik Österreich ansässig ist, (ii) dass ich keine US-Person (im Sinne von Regulation S des US Securities Act von 1933 in seiner jeweils aktuellen Fassung) bin und nicht für Rechnung oder zugunsten einer US-Person handele, und (iii) dass ich eine Nicht-US-Person (im Sinne von Rule 4.7 des United States Commodity Exchange Act) bin und nicht für Rechnung oder zugunsten einer Person handele, die keine Nicht-US-Person ist.

Durch Klicken auf die Schaltfläche "Ich stimme zu" verpflichten Sie sich zur Einhaltung der nachstehend genannten Bedingungen.


September 2021 | GSAM Connect

Der nächste notwendige Schritt: Impact Investing an den öffentlichen Märkten

Nie zuvor war es wichtiger, neu zu beurteilen, welche Rolle die Kapitalmärkte bei der Wertschöpfung für die Gesellschaft spielen. Schätzungen zufolge könnten 50 bis 60 Billionen USD an Investitionen in grüne Infrastruktur notwendig sein, um bis 2050 globale Klimaneutralität zu erzielen,1 und etwa 5 bis 7 Billionen USD müssten vermutlich jährlich ausgegeben werden, um die Ziele für nachhaltige Entwicklung (SDGs) der Vereinten Nationen zu erreichen.2 Das bedeutet, dass die privaten Märkte allein nicht die erforderliche Größenordnung für das Impact Investing bereitstellen können, um Beträge in solcher Höhe zu erreichen. An den öffentlichen Märkten entsteht derzeit jedoch eine Impact-Investing-Landschaft, die es möglich macht, Kapital in unglaublichen Größenordnungen zu verteilen und den Zugang zu einer bisher unerreichbaren Anlageklasse zu demokratisieren. Dies könnte zu einer Transformation der Unternehmen führen, die Technologie nutzen, um in ihren Branchen führend zu sein, und einen Katalysator für Fortschritte bis hin zum Erreichen globaler Nachhaltigkeitsziele darstellen. 

 

Das Global Impact Investing Network (GIIN) definiert Impact Investing als spezielle Anlagen, die mit der Absicht getätigt werden, neben einer finanziellen Rendite positive und messbare soziale und Umweltauswirkungen zu erzielen3. Im Kern gibt es vier in der Branche anerkannte Grundsätze, die als Maßstab für Impact Investing dienen. 

Grafik 1: Vier Kernmerkmale von Impact Investing

Quelle: GIIN; Stand: September 2021. Nur zur Veranschaulichung. 

Aufgrund der Herausforderungen hinsichtlich der Messbarkeit und der begrenzten Anzahl an börsennotierten Unternehmen, die auf ihre sozialen und Umweltauswirkungen fokussiert sind, war Impact Investing allerdings bisher traditionell auf die privaten Märkte beschränkt. Die traditionellen Hürden für Impact Investing an den öffentlichen Märkten sind in erster Linie auf zwei Faktoren innerhalb dieser vier Themen zurückzuführen.

Beurteilung der Absicht

Ob eine Anlage in einem Unternehmen als „Impact Investing“ klassifiziert werden kann oder nicht, hängt unter Umständen von den Absichten des Unternehmens ab. Die breitere Geschäftstätigkeit vieler börsennotierter Unternehmen kann Fragen über die wahren Absichten der Unternehmensleitungen aufwerfen, wenn es darum geht, Auswirkungen, d. h. einen „Impact“, zu erreichen (beispielsweise ein Konsumgüterunternehmen, das einen kleinen Unternehmensbereich für Frauengesundheit hat). Da es derzeit keine allgemeingültigen Leitlinien gibt, sind Anleger bei der entsprechenden Klassifizierung von Unternehmen größtenteils auf sich selbst gestellt. Sie stufen Anlagen unter Umständen als „Impact Investing“ ein, wenn ein bestimmter Prozentsatz des Umsatzes des Unternehmens mit Produkten oder Dienstleistungen erzielt wird, die eine einzigartige Lösung für die sozialen und Umweltprobleme von heute bieten. Es ist jedoch enorm schwierig, diese Umsatzhürde zu quantifizieren. 

Das niederländische Life-Science-Unternehmen Koninklijke DSM ist hierfür ein gutes Beispiel. Es hat einen Futtermittelzusatz entwickelt, mit dem das von Kühen freigesetzte Methan um etwa 30 % reduziert werden kann. In einer Welt, in der die Lebensmittelbranche und die Landwirtschaft heute rund 20 % der globalen Treibhausgasemissionen ausmachen, ist das eine Innovation, die dringend benötigt wird und einschneidende Auswirkungen haben könnte.4  

Grafik 2: Kühe und der Klimawandel

Quelle: University of California (Davis) – Cows and Climate Change, Koninklijke DSM; Stand: September 2021. Nur zur Veranschaulichung.   

 

Der erzielte Umsatz (und die Auswirkungen) dieses bestimmten Geschäftssegments liegen jedoch fast bei null, denn das Unternehmen befindet sich derzeit in der letzten Phase der regulatorischen Zulassung, um das Produkt in der EU verkaufen zu können. Das ist eine von vielen Fallstudien, die zeigen, dass sich die Identifizierung und Optimierung von Impact-Investing-Chancen an den öffentlichen Märkten als sehr schwierig erweisen können, wenn man sich blind an Umsatzzahlen oder aktuelle Branchennormen hält.

 

Das Problem mit dem Nachweis

Ein weiterer wichtiger Faktor beim Impact Investing ist der Nachweis, das heißt die Fähigkeit, die Auswirkungen Ihrer Kapitalanlage richtig messen und berichten zu können. 

Die Fähigkeit, Auswirkungen zu quantifizieren, ermöglicht es, Impact Investing von herkömmlicheren thematischen Anlagen zu unterscheiden, und ist ein Grund, warum sich Impact Investing viele Jahre lang hauptsächlich an den privaten Märkten abspielte. Dort gibt es mehr messbare Ergebnisse, die in der Regel mit einem klaren und quantifizierbaren Ziel verknüpft sind, das erreicht werden kann, wenn man die Höhe der Kapitalanlage anpasst. An den öffentlichen Märkten hingegen war das Spektrum an Impact-Investing-Anlagechancen in der Vergangenheit begrenzter und, sogar wenn diese Chancen bestanden, waren sie nicht so transparent und daher komplexer, wodurch Anleger die Ergebnisse nicht so genau messen konnten. 

Bei Goldman Sachs Asset Management vertreten wir die Auffassung, dass wir diese Einschränkungen am besten überwinden können, wenn wir Zeit und Ressourcen in den Dialog mit Unternehmen investieren, um Daten über soziale oder Umweltauswirkungen direkt von der Quelle zu erhalten. Man muss jedoch beachten, dass Unternehmen derartige Impact-Kennzahlen vielleicht einfach nicht veröffentlichen können. Allerdings waren die Ergebnisse auf Unternehmensebene unseren Erfahrungen nach in der Regel robust und wir sind überzeugt, dass ein kontinuierlicher Dialog diese Impact-Daten weiter verbessern und einheitlicher machen kann. 

Der Weg nach vorn

Es war in den letzten Jahren aufregend zu beobachten, wie das Impact-Investing-Universum an den öffentlichen Märkten gewachsen ist. Mehr Unternehmen denn je haben eine klar formulierte und gezielte Strategie, die darauf ausgerichtet ist, mit einem Produkt oder einer Lösung zur Behebung bestimmter Probleme beizutragen. 

Gleichzeitig steigt die Nachfrage von Privatanlegern nach Impact-Investing-Produkten rapide. Die öffentlichen Märkte bieten besseren Zugang zur Branche und zu einem Bereich, der früher nur wohlhabenden und institutionellen Anlegern vorbehalten war. Da mehr Kapital in auf soziale und Umweltauswirkungen ausgerichtete börsennotierte Unternehmen fließt, erkennen diese zudem auch, dass Anleger bessere Daten brauchen und es im besten Interesse der Unternehmen ist, ihren „Impact“ in ihrer Berichterstattung zu quantifizieren. Im Rahmen unserer Bemühungen, diese potenziellen Absichts- und Nachweisprobleme zu lösen, werden wir später im Jahr unseren ersten jährlichen Impact-Bericht veröffentlichen, in dem wir die wichtigsten Kennzahlen der Impact-Performance (zum Beispiel vermiedene/eingesparte Tonnen CO2) für unsere Strategie zusammenfassen. 

Die öffentlichen Märkte werden möglicherweise nie dieselbe Transparenz oder Breite an Chancen bieten können wie die privaten Märkte. Die Kluft schließt sich jedoch kontinuierlich und Impact Investing an den öffentlichen Märkten wird dadurch realisierbarer und vertretbarer. 

 

Hier erfahren Sie mehr über Impact-Investing: Wir stehen vor einer Nachhaltigkeitsrevolution.

 

 

1 Quelle: Goldman Sachs Investment Research – Carbonomics: Introducing the GS Net Zero Carbon Models and Sector Frameworks 

2 Quelle: World Bank Group – Understanding the Cost of Achieving the Sustainable Development Goals 

3 Quelle: Global Impact Investing Network – Core Characteristics of Impact investing 

Die im vorliegenden Dokument enthaltenen Konjunktur- und Marktprognosen dienen zu Informationszwecken und gelten zum Datum des vorliegenden Dokuments. Es gibt keine Gewähr dafür, dass die Prognosen auch tatsächlich eintreffen. Bitte beachten Sie die zusätzlichen Hinweise am Ende dieses Dokuments. 

Hierbei handelt es sich um Marketingkommunikation. Bitte lesen Sie den Prospekt des/der Fonds, bevor Sie eine endgültige Anlageentscheidung treffen. 

4 Quelle: Climate Watch, The World Resources Institute (2020). 

Nur zur Veranschaulichung. Die Wertentwicklungsergebnisse können je nach den Anlagezielen und -beschränkungen von Kunden schwanken. Es gibt keine Gewähr, dass die oben dargestellten oder ähnliche Ergebnisse erzielt werden können oder erzielt werden. 

Verweise auf eine Anlageentscheidung dienen lediglich zur Veranschaulichung unserer Investmentstrategie und zeigen nicht die Wertentwicklung unserer Strategie in ihrer Gesamtheit an. Es darf nicht angenommen werden, dass die gezeigten Anlageentscheidungen sich als gewinnbringend erweisen werden oder dass zukünftige Anlageentscheidungen gewinnbringend sein oder in ihrer Wertentwicklung den hier besprochenen Anlagen entsprechen werden. Die oben dargestellten Positionen und/oder Allokationen stellen möglicherweise nicht alle Anlagen der Strategie dar. Bitte wenden Sie sich an Ihren Kundenbetreuer bei GSAM, um zu erfahren, welche Berechnungsmethode zur Bestimmung der oben dargestellten Positionen sowie des Beitrags jeder Position zur Wertentwicklung verwendet wurde, und um eine vollständige Liste bisheriger Empfehlungen zu erhalten. Bitte beachten Sie die zusätzlichen Hinweise. 

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