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MARKET KNOW-HOW

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Besser, stärker, schneller
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Besser, stärker, schneller

Besser, stärker, schneller


Die von den USA angeführte globale Wirtschaftsexpansion, die wir aktuell erleben, hat gute Chancen, länger als 120 Monate anzuhalten und damit die längste Wirtschaftsexpansion aller Zeiten zu werden. Die Länge der Expansion wirft zwar häufig Nachhaltigkeitsfragen auf, doch wir möchten betonen, dass frühere Expansionen in der Regel nicht aus „Altersgründen“ endeten.

Ganz im Gegenteil: Es gibt reichlich Anzeichen dafür, dass das globale Umfeld heute besser, stärker und schneller ist als zu jedem vorherigen Zeitpunkt in der gegenwärtigen Expansion.

  • Besser: Das Spektrum der Bereiche, die in den Volkswirtschaften an der Expansion teilnehmen, hat sich vertieft. Vom Wohnungsmarkt über den Konsum bis hin zum verarbeitenden Gewerbe und dem Dienstleistungssektor hat sich die Wirtschaftsdynamik ausgeweitet.
  • Stärker: Fast alle Länder (weltweit 94 %) konnten gegenüber dem Vorjahr ein positives Wirtschaftswachstum erzielen.
  • Schneller: Mehr als die Hälfte aller Länder (61 %) erleben eine Wachstumsbeschleunigung gegenüber dem Vorjahr.

Damit wir nicht eines überschäumenden Enthusiasmus bezichtigt werden, möchten wir aber auch zur Vorsicht mahnen. Die Daten legen zwar nahe, dass die stärksten Renditen zum Teil in den Spätphasen einer Wirtschaftsexpansion erzielt wurden, doch mit fortschreitendem Zyklus wurden diese Renditen oft idiosynkratischer, volatiler und häufiger negativ. Unserer Ansicht nach bieten diese Muster ein überzeugendes Argument für mehr Selektivität und Risikomanagement.

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