Creemos que el análisis de los factores medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (Environmental, Social and Governance, ESG) tiene el potencial de generar perspectivas diferenciadas que pueden tener como resultado una rentabilidad superior de la inversión. En este artículo, describimos los elementos clave que fundamentan nuestro enfoque de inversión ESG en los mercados de renta fija. Estos elementos son los siguientes:
Las tres E de la inversión ESG
Nuestro proceso de inversión en renta fija se potencia con el análisis ESG, que facilita la identificación de factores que pueden crear riesgos financieros importantes. La integración sólida de factores ESG es un proceso en evolución y nos esforzamos continuamente por avanzar en su aplicación a los mercados de renta fija y objetivos de inversión específicos. La inversión ESG está firmemente afianzada en GSAM: es responsabilidad de todos los profesionales de inversión en renta fija, no solo de aquellos cuyo cargo tiene las siglas ESG.
Los factores ESG como competencia central de la inversión
El año pasado ampliamos nuestro conjunto de herramientas ESG al asignar calificaciones ESG internas1 a más del 90 % de los emisores de bonos corporativos y soberanos dentro del alcance de nuestro análisis. Estas calificaciones se obtienen a partir de análisis fundamentales realizados por nuestros analistas del sector corporativo y economistas de deuda soberana, en colaboración con profesionales de inversión ESG. Nuestras calificaciones incluyen un componente prospectivo de momentum, mediante el cual evaluamos si el rendimiento ESG de un emisor de bonos se está deteriorando, es estable o está mejorando.
La relevancia importa
Nuestro marco de análisis de inversión ESG se basa en el concepto de la relevancia: la convicción de que los factores ESG pueden afectar al valor de la inversión de forma diferente dependiendo del sector y la clase de activos. La gestión activa es fundamental, ya que la relevancia de los factores ESG es específica de cada sector y puede incluir un componente de horizonte temporal. Los acontecimientos clave también pueden crear puntos de inflexión. Por ejemplo, el resultado de las elecciones estadounidenses de 2020 conlleva nuevas repercusiones para los sectores expuestos a la transición energética.
La opinión de los titulares de bonos cuenta para las interacciones ESG
La interacción con el equipo de gestión de las empresas nos proporciona información importarte para nuestro proceso de análisis de crédito y puede guiar nuestras perspectivas de inversión. El diálogo con los equipos de gestión de las empresas también nos ofrece la oportunidad de influir en los emisores para que mejoren su rendimiento ESG en factores que pueden generar riesgo de crédito. Además, podemos interactuar con los emisores para promover resultados positivos. Por ejemplo, GSAM lanzó recientemente una iniciativa a través de la cual pretende interactuar con más de 340 empresas para promover una mayor divulgación de datos relativos al clima.
Un mundo de inversión sostenible y digitalizado
Creemos que la tecnología puede proporcionar una ventaja de inversión dinámica con potencial para mejorar todos los aspectos de nuestro proceso de inversión, incluido el análisis ESG. Nuestro equipo de renta fija se beneficia de una estrecha colaboración con los ingenieros de GSAM, que son responsables de desarrollar e implementar soluciones técnicas y cuantitativas innovadoras para nuestros clientes y nuestra empresa. Su experiencia nos permite aprovechar los datos ESG, las perspectivas de inversión y el intercambio de conocimientos en nuestra plataforma digitalizada, desde el análisis de crédito hasta la construcción de carteras y desde la generación de informes para clientes hasta las soluciones de inversión. También colaboramos con el equipo de Renta Variable Fundamental y el de Quantitative Investment Strategies para compartir perspectivas y enfoques de procesos de inversión ESG en GSAM. El resultado de todo esto es lo que consideramos la prueba decisiva para una integración eficaz de los factores ESG: soluciones de inversión sostenibles para nuestros clientes.