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I mercati possono essere difficili da decifrare. Offriamo ai professionisti degli investimenti e ai loro clienti una prospettiva globale che possa affiancarli nella lettura dei temi e delle tendenze che influenzano i loro portafogli.
Vediamo le attuali condizioni come sostanzialmente favorevoli, a condizione che gli investitori comprendano che il rischio potrebbe non essere più lineare. Le variabili da monitorare sono gli shock politici ed i rischi legati agli sviluppi politici, mentre riteniamo che il rischio di recessione sia ancora moderato.
Come evidenziato dal grafico, negli Stati Uniti il rapporto tra debito delle famiglie e reddito personale rimane ai minimi storici. Dopo la crisi finanziaria del 2008, le famiglie hanno sensibilmente ridotto il proprio livello di indebitamento e l’indicatore relativo ai loro obblighi finanziari è diminuito di oltre 300 pb. I tassi bassi, la crescita degli utili e la forza del mercato del lavoro hanno sostenuto la capacità di servizio del debito delle famiglie e ci aspettiamo che il solido scenario dei consumi continui a favorire l’espansione.
Fonte: Goldman Sachs Investment Strategy Group, Bloomberg e GSAM.
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