全ての投資には元本の損失を含むリスクが伴います。

ESG( 環境 (Environmental) 社会 (Social) ガバナンス (Governance)) 戦略では、他の戦略や一般的なベンチマークに含まれているリスクを除外、又はリスクを許容することがあり、その結果パフォーマンスがそれらと乖離する可能性があります。また、ESG 戦略は、その投資対象の資産クラスのリスクに晒されており、投資対象とする特定の市場やセクターにおいて、想定通りに需要が拡大せず、又は想定より緩やかに需要が高まる展開となる可能性があります。

株式への投資は、個々の企業、業種への見通しや市場・経済の状況等による価格変動のため投資元本を割り込んだり、その全額を失うことがあります。投資スタイル（例えば、グロースとバリュー）の違いにより運用が優位にも劣位にもシフトすることから、同様の資産クラスに投資する他の戦略のパフォーマンスに劣後することがあります。中小型株など時価総額が相対的に小さい場合は流動性が低く大型株式などと比較して価格が急速に乱高下する場合があります。

プライベート・エクイティ投資には投機性があり、高いリスクおよび運用報酬・費用などは収益を減じる要因となります。従って、プライベート・エクイティ投資は、そのようなリスクを許容できる長期的投資期間を想定する投資家に適合した投資です。

債券投資には、信用、流動性、金利変動、期限前償還、償還遅延などのリスクがあります。債券の価格は、金利の変動等により上下するため、投資元本を割り込むことがあります。変動金利債券は固定金利債券ほど金利変動の影響を強く受けませんが、想定外の金利変動の場合は価値が下がることがあり、また、市場金利低下局面でも一般的には価値の上昇は期待できません。信用リスクは債券発行者による元利金の支払いが不履行となるリスクです。ハイイールド債券やいわゆるジャンク債券への投資はより高い信用リスクを伴います。期限前償還リスクは当初の予定された償還期日前に元金が償還されるリスクであり、償還遅延リスクは予定償還期日より元金の支払いが遅延するリスクです。償還状況により投資元本を割り込むことがあります。

外国証券は、変動性が高く流動性が低くなる可能性があり、不利な経済や政治的展開のリスクを伴う可能性があります。外国証券は規制の未整備、変動性の高い証券市場、不利な為替レートや社会的、政治的、軍事的、規制的、経済的、環境的発展、または自然災害により、より大きな損失リスクを伴いますが、これらに限定されるものではありません。

ヘッジ ･ ファンドやプライベート・エクイティ・ファンド等への投資（以下、「代替投資」といいます。）は、投資信託のような集団投資媒体と比べ、監督機関による規制が十分に適用されない場合があります。代替投資の運用報酬は、実現益および評価益のうちの一定の割合に基づく成功報酬など高い報酬体系が適用されている場合があり、代替投資による収益の全部あるいは著しく高い割合が報酬により相殺される可能性があります。投資家ごとのネット・リターンは実際のリターンと著しく異なる場合があります。代替投資では、議決権、経営参加権などを含む投資家の権利が制限されている場合があります。

代替投資では、レバレッジを利用したり、過度に投機的な投資手法を用いるなど、その運用において高いリスクをとる場合があります。このような手法を採用することにより、運用パフォーマンスのボラティリティが上昇し、投資元本の欠損あるいは全損のリスクが高まることがあります。代替投資と、他の運用者やスポンサーを含むサービス提供者間で利益相反がある場合があります。代替投資の流動性は極めて低く、通常スポンサーの合意なく転売することが難しく、また、適用される証券取引法・税法により転売が制限される場合があります。

本資料は、情報提供を目的としてゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・インターナショナルが2023年11月に作成した資料をゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社（以下「弊社」とい います。）が翻訳したものであり、特定の投資商品の推奨（有価証券の取得の勧誘）を目的としたものではありません。訳文と原文に相違がある場合には、英語の原文が優先します。

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指数値は実際の運用による結果ではありません。指数値は利子収入や配当金の再投資を考慮していますが、実際の投資において収益率を引き下げる報酬や費用等の控除は考慮されていません。指数に直接投資することはできません。

特定の期間について市場との比較を行うために、インデックス、ベンチマーク、その他各種評価基準に言及している場合は、あくまでも情報提供を目的とするものです。将来のポートフォリオの内容、運用成果等を示唆するものではありません。インデックスの構成は、必ずしもポートフォリオの構成を反映するものではありません。運用者が適切なリスクおよびリターン特性を反映したポートフォリオを構築する際、ポートフォリオ特性はベンチマーク特性と異なる場合があります。

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2023年11月原文作成　343099-OTU-1912255
2023年12月日本語版作成　349043-OTU-1931827